NIIF 13: Medición del valor razonable — Jerarquía de niveles 1, 2 y 3 con casos aplicados en Perú

¿Qué es la NIIF 13 y por qué es clave en los estados financieros?

La NIIF 13: Medición del Valor Razonable establece un marco único para medir el valor razonable y para revelar información sobre dichas mediciones en los estados financieros. Aunque no indica cuándo debe usarse el valor razonable, sí explica cómo determinarlo cuando otra norma lo exige o lo permite, como ocurre con la NIIF 9: Instrumentos Financieros, la NIC 40: Propiedades de Inversión o la NIC 41: Agricultura.

En términos simples, el valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o se pagaría por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medición. Este enfoque tiene un impacto directo en empresas peruanas, asociaciones, fundaciones, cooperativas y ONGs que poseen inversiones, inmuebles, activos biológicos o instrumentos financieros.

En auditoría, la NIIF 13 suele ser un área sensible porque involucra juicios, estimaciones, uso de expertos y revelaciones amplias. Una medición deficiente puede generar salvedades, observaciones de control interno o contingencias frente a usuarios de los estados financieros, entidades financieras y organismos supervisores.

Definición de valor razonable según la NIIF 13

La NIIF 13 define el valor razonable como un precio de salida, no de entrada. Es decir, no se centra en cuánto costó comprar un activo, sino en cuánto podría obtenerse por venderlo actualmente en el mercado.

Elementos esenciales de la definición

• Precio de salida: refleja la venta del activo o transferencia del pasivo.
• Transacción ordenada: no forzada ni en liquidación apresurada.
• Participantes del mercado: agentes independientes, informados y dispuestos a transar.
• Fecha de medición: el valor razonable se determina en una fecha específica.
• Mercado principal o más ventajoso: debe considerarse el mercado con mayor volumen y nivel de actividad, o el que maximice el importe neto.

Por ejemplo, si una empresa peruana posee bonos corporativos listados y necesita medirlos al cierre del ejercicio al 31 de diciembre, no debe basarse en el costo histórico de adquisición, sino en el precio observable del mercado a dicha fecha, ajustado según corresponda.

Objetivo de la jerarquía de valor razonable

Uno de los aportes más importantes de la NIIF 13 es la jerarquía del valor razonable, que clasifica los datos de entrada utilizados en las técnicas de valoración en tres niveles: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3.

El objetivo es priorizar la evidencia observable del mercado y reducir, en lo posible, la dependencia de estimaciones subjetivas. Cuanto más observable sea el dato de entrada, mayor será la confiabilidad de la medición.

Resumen de la jerarquía

Nivel 1: precios cotizados en mercados activos

El Nivel 1 corresponde a precios cotizados, sin ajustar, en mercados activos para activos o pasivos idénticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de medición.

Características del Nivel 1

• Existe un mercado activo.
• El precio está disponible públicamente.
• Se trata de activos o pasivos idénticos.
• No requiere modelos complejos de valorización.

Este es el nivel más confiable dentro de la jerarquía, porque se basa en evidencia directa del mercado.

Ejemplo práctico: acciones listadas en la BVL

Una empresa domiciliada en Lima mantiene una inversión de S/ 500,000 en acciones de una compañía minera listada en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre, el precio de cotización de cierre permite determinar que el valor de mercado de dicha inversión es S/ 545,000.

Si la norma aplicable exige medir la inversión a valor razonable, la entidad utilizará el precio cotizado de mercado sin ajustes significativos. Esta medición corresponde a Nivel 1.

En auditoría, la evidencia suele incluir:

• Reportes oficiales de cotización.
• Confirmación de custodio o agente de bolsa.
• Conciliación con el registro contable.

Nivel 2: datos observables distintos de precios cotizados idénticos

El Nivel 2 incluye datos de entrada observables, directa o indirectamente, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1. Aquí se ubican muchas mediciones que, aunque no tienen un precio exacto de mercado para el activo idéntico, sí cuentan con referencias objetivas suficientes.

Ejemplos de datos de entrada Nivel 2

• Precios de activos similares en mercados activos.
• Precios de activos idénticos o similares en mercados no activos.
• Tasas de interés observables.
• Curvas de rendimiento.
• Spreads de crédito.
• Tipo de cambio observable.

Ejemplo práctico: valorización de bonos corporativos

Una ONG en Perú invierte excedentes temporales de tesorería en bonos corporativos por S/ 1,200,000. Al cierre del ejercicio, no existe una cotización activa diaria del bono exacto, pero sí hay información observable sobre tasas de descuento, riesgo crediticio del emisor y transacciones recientes de instrumentos similares.

En este caso, la entidad puede aplicar una técnica de flujos descontados utilizando:

• Tasa libre de riesgo observable.
• Prima por riesgo de crédito observable.
• Plazo remanente del instrumento.

La medición califica como Nivel 2, porque utiliza variables de mercado observables, aunque no un precio cotizado idéntico en mercado activo.

Ejemplo práctico: inmueble con comparables de mercado

Una empresa de servicios en Arequipa posee un local comercial que mide al valor razonable conforme a la NIC 40: Propiedades de Inversión. No existe un precio listado en bolsa para ese inmueble específico, pero sí operaciones recientes de locales similares en la misma zona, con ajustes por ubicación, antigüedad y metraje.

Si la tasación se sustenta principalmente en comparables de mercado observables, la medición podría clasificarse en Nivel 2. Sin embargo, si los ajustes son muy significativos y dependen de supuestos internos, podría migrar a Nivel 3. Este análisis debe documentarse cuidadosamente.

Nivel 3: datos no observables y mayor juicio profesional

El Nivel 3 se utiliza cuando los datos observables del mercado no están disponibles y la entidad debe recurrir a supuestos internos que reflejen lo que los participantes del mercado considerarían al fijar el precio del activo o pasivo.

Este nivel no significa que la medición sea incorrecta; significa que existe mayor incertidumbre y, por tanto, se requieren controles más robustos, revelaciones más amplias y evidencia suficiente.

Casos comunes de Nivel 3 en Perú

• Acciones en empresas no listadas.
• Startups o negocios familiares sin mercado activo.
• Activos intangibles especializados.
• Maquinaria muy específica sin mercado secundario relevante.
• Proyectos inmobiliarios en etapas tempranas.

Ejemplo práctico: participación en empresa no listada

Una fundación mantiene una participación del 18% en una empresa social peruana no listada, adquirida por S/ 300,000. Al cierre, desea estimar su valor razonable para fines de revelación y evaluación financiera. No existe mercado activo ni transacciones recientes comparables suficientemente robustas.

La entidad contrata a un perito valuador y aplica un modelo de flujos de caja descontados basado en:

• Proyecciones de ingresos a 5 años.
• Margen EBITDA esperado.
• Tasa de descuento del 16%.
• Valor terminal.
• Escenarios de sensibilidad.

Esta medición corresponde a Nivel 3, porque depende en gran medida de datos no observables y de juicios de la administración.

Técnicas de valoración admitidas por la NIIF 13

La NIIF 13 no impone una sola metodología. En cambio, permite aplicar técnicas de valoración apropiadas según las circunstancias y la disponibilidad de información. Las más comunes son:

1. Enfoque de mercado

Usa precios y otra información relevante generada por transacciones de mercado que involucran activos, pasivos o grupos comparables.

Aplicación en Perú: valorización de inmuebles mediante comparables de ventas recientes en distritos como Miraflores, San Isidro, Trujillo o Piura.

2. Enfoque del costo

Refleja el importe que se requeriría actualmente para reemplazar la capacidad de servicio de un activo, también conocido como costo de reposición.

Aplicación en Perú: maquinaria especializada en una planta agroindustrial en Ica, cuando no existe mercado activo pero sí información sobre reposición y depreciación económica.

3. Enfoque del ingreso

Convierte importes futuros, como flujos de efectivo o ingresos y gastos, en un importe presente único. Entre los métodos más usados está el descuento de flujos de caja.

Aplicación en Perú: valorización de una concesión privada, una empresa no listada o una unidad generadora de efectivo con proyecciones financieras.

Tabla comparativa de los niveles 1, 2 y 3

Cómo determinar el nivel correcto en la práctica

Un error común es pensar que el nivel depende de la técnica de valoración utilizada. En realidad, la clasificación depende del dato de entrada de menor nivel que sea significativo para la medición total.

Por ejemplo:

• Si un inmueble se valora con comparables de mercado, pero el ajuste principal depende de un supuesto interno muy significativo, la medición podría ser Nivel 3.
• Si un bono se valora con flujos descontados usando curvas observables y spreads de mercado, normalmente será Nivel 2.
• Si existe precio cotizado para el activo idéntico, deberá priorizarse el Nivel 1.

Revelaciones exigidas por la NIIF 13

La NIIF 13 exige revelar información suficiente para que los usuarios de los estados financieros entiendan:

• Las técnicas de valoración aplicadas.
• Los datos de entrada usados.
• El nivel de la jerarquía asignado.
• Los cambios entre niveles.
• La sensibilidad de las mediciones Nivel 3.

Particular atención en mediciones Nivel 3

Cuando se trata de Nivel 3, las revelaciones deben ser más detalladas, incluyendo:

• Conciliación de saldos iniciales y finales.
• Ganancias o pérdidas reconocidas.
• Compras, ventas, emisiones y liquidaciones.
• Descripción de supuestos significativos no observables.
• Análisis de sensibilidad.

Desde el punto de vista de auditoría, esto se relaciona estrechamente con la NIA 540 (Revisada): Auditoría de Estimaciones Contables y Revelaciones Relacionadas, ya que las mediciones a valor razonable suelen constituir estimaciones contables complejas.

Riesgos frecuentes en la aplicación de la NIIF 13 en Perú

1. Confundir tasación comercial con valor razonable NIIF

No toda tasación cumple automáticamente con la NIIF 13. El informe debe considerar mercado principal, participantes del mercado, fecha de medición y supuestos consistentes con la norma.

2. Usar información desactualizada

En contextos de volatilidad económica, tasas de interés cambiantes o variación del tipo de cambio, una valorización con datos antiguos puede distorsionar significativamente los estados financieros.

3. Falta de sustento documental

En una fiscalización interna, auditoría externa o revisión de donantes en ONGs, no basta con presentar un monto. Debe existir soporte técnico, metodología, fuentes y aprobación interna.

4. No evaluar deterioro o interacción con otras normas

La NIIF 13 no reemplaza otras normas. Por ejemplo, una medición a valor razonable puede convivir con requerimientos de revelación, deterioro o clasificación de otras NIIF o NIC.

Ejemplo práctico integral: empresa peruana con activos en distintos niveles

Una empresa mediana en Lima presenta al 31 de diciembre los siguientes activos:

En este escenario, la empresa debe:

• Documentar separadamente la metodología de cada activo.
• Identificar correctamente el nivel de jerarquía.
• Revelar supuestos significativos en el caso del Nivel 3.
• Evaluar si requiere apoyo de un especialista independiente.

Un auditor experimentado revisará la razonabilidad de las fuentes, la consistencia de las premisas y la suficiencia de las revelaciones. También verificará si la gerencia implementó controles adecuados sobre la preparación y revisión de estas mediciones.

Relación con el marco legal y societario peruano

En Perú, la preparación de estados financieros bajo NIIF tiene relevancia práctica para sociedades, entidades supervisadas, grupos económicos, ONGs y organizaciones que rinden cuentas a cooperantes internacionales o entidades financieras.

Asimismo, la Ley General de Sociedades, Ley N.° 26887, reconoce la importancia de los estados financieros preparados conforme a principios de contabilidad generalmente aceptados en el país. En particular, el artículo 223 establece que los estados financieros se preparan y presentan conforme a las disposiciones legales sobre la materia y a principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú.

En ese contexto, la correcta aplicación de la NIIF 13 no solo mejora la calidad de la información financiera, sino que reduce riesgos de cuestionamiento por parte de directorios, asociados, donantes, inversionistas y acreedores.

Buenas prácticas para aplicar la NIIF 13 correctamente

1. Definir políticas contables claras

La gerencia debe establecer cuándo se mide al valor razonable, qué técnicas utilizará y cómo validará las fuentes de información.

2. Mantener evidencia de mercado

Es recomendable archivar cotizaciones, reportes de valorización, curvas de tasas, comparables y memorandos técnicos.

3. Involucrar especialistas cuando corresponda

Para inmuebles complejos, instrumentos financieros o negocios no listados, el apoyo de peritos o valorizadores independientes puede ser determinante.

4. Aplicar análisis de sensibilidad

Especialmente en Nivel 3, conviene evaluar el efecto de cambios en tasas de descuento, crecimiento, márgenes o precios esperados.

5. Coordinar tempranamente con auditoría externa

Esto reduce observaciones de último momento y mejora la calidad del cierre contable.

Conclusión

La NIIF 13: Medición del Valor Razonable es una norma fundamental para asegurar que los activos y pasivos medidos a valor razonable reflejen condiciones reales de mercado y se presenten con transparencia. Su jerarquía de niveles 1, 2 y 3 permite distinguir entre mediciones altamente observables y otras que requieren mayor juicio profesional.

En Perú, su aplicación es especialmente relevante en inversiones financieras, propiedades de inversión, participaciones en empresas no listadas, activos especializados y estructuras patrimoniales de empresas y ONGs. La clave está en elegir adecuadamente la técnica de valoración, sustentar los datos de entrada y cumplir con revelaciones suficientes.

Si su organización necesita apoyo para evaluar mediciones a valor razonable, revisar tasaciones, fortalecer revelaciones NIIF o preparar una auditoría financiera, en Carlos Lingan & Asociados S.C. podemos ayudarle. Para consultas especializadas, escríbanos a auditor@carloslingan.pe.