Transferencia de Acciones y Participaciones Sociales en el Perú: derecho de adquisición preferente, registro en matrícula e impuesto a la renta

Transferencia de acciones y participaciones sociales en el Perú

La transferencia de acciones y participaciones sociales en el Perú es una operación frecuente en empresas familiares, startups, sociedades comerciales y procesos de reorganización empresarial. Sin embargo, aunque a simple vista parezca una compraventa sencilla, en la práctica involucra aspectos societarios, registrales, contractuales y tributarios que deben revisarse con cuidado para evitar contingencias futuras.

En el ámbito peruano, no es lo mismo transferir acciones de una sociedad anónima que participaciones de una sociedad comercial de responsabilidad limitada (S.R.L.). Cada figura tiene reglas específicas sobre la libre transmisibilidad, el derecho de adquisición preferente, las formalidades para su validez y el modo en que la operación debe reflejarse en los libros societarios o en Registros Públicos.

Además, la operación puede generar obligaciones tributarias, especialmente respecto del Impuesto a la Renta, tanto para personas naturales como para personas jurídicas, domiciliadas o no domiciliadas.

En este artículo desarrollamos, de manera práctica, los principales puntos que toda empresa, socio o inversionista debe considerar.

Marco legal aplicable en el Perú

La regulación principal se encuentra en la Ley General de Sociedades - Ley N.° 26887. Entre las disposiciones más relevantes para este tema destacan:

• Artículo 92 de la Ley General de Sociedades: regula la propiedad de la acción y su inscripción en la matrícula de acciones.
• Artículo 96 de la Ley General de Sociedades: regula la transferencia de acciones y los actos que las afecten.
• Artículo 101 de la Ley General de Sociedades: contempla restricciones a la transmisibilidad de las acciones.
• Artículo 237 de la Ley General de Sociedades: regula el derecho de adquisición preferente en la sociedad comercial de responsabilidad limitada.

En materia tributaria, resulta clave la Ley del Impuesto a la Renta, aprobada por el Decreto Supremo N.° 179-2004-EF (TUO), especialmente:

• Artículo 1: determina el ámbito del impuesto.
• Artículo 2 inciso a): considera renta gravada las ganancias de capital.
• Artículo 5: define enajenación para efectos tributarios.
• Artículo 24: reglas sobre rentas de capital y otras rentas.
• Artículo 56: tasas aplicables a sujetos no domiciliados, según corresponda.

Desde el enfoque contable y de auditoría, estas operaciones también pueden requerir evaluación bajo normas como la NIC 32 - Instrumentos Financieros: Presentación, la NIIF 9 - Instrumentos Financieros y la NIA 250 - Consideración de las disposiciones legales y reglamentarias en la auditoría de estados financieros, especialmente cuando la transferencia impacta en la composición patrimonial, el control o las revelaciones societarias.

Diferencia entre acciones y participaciones sociales

Antes de revisar el procedimiento, es importante distinguir ambas figuras.

En términos prácticos, la transferencia de acciones suele ser más ágil, mientras que la de participaciones sociales exige mayores formalidades y coordinación entre socios.

Transferencia de acciones en sociedades anónimas

¿La transferencia de acciones es libre?

Como regla general, las acciones son libremente transferibles. No obstante, la Ley General de Sociedades permite establecer limitaciones o restricciones en el estatuto, especialmente en sociedades cerradas o familiares, siempre que se respeten los límites legales.

El artículo 101 de la Ley General de Sociedades permite pactar restricciones a la transmisibilidad de las acciones, lo que en la práctica suele traducirse en cláusulas de:

• Derecho de adquisición preferente.
• Aprobación previa por junta general o directorio.
• Prohibición temporal de transferencia.
• Mecanismos de arrastre o acompañamiento en pactos de accionistas.

Por ello, antes de firmar cualquier contrato de compraventa de acciones, es indispensable revisar:

1. El estatuto social.
2. Los pactos de accionistas vigentes.
3. La matrícula de acciones.
4. Las cargas o gravámenes sobre las acciones.

Registro en la matrícula de acciones

Un punto crítico en el Perú es que la transferencia de acciones debe inscribirse en la matrícula de acciones para que la sociedad reconozca al nuevo titular.

El artículo 92 de la Ley General de Sociedades establece que la sociedad considera propietario de la acción a quien aparezca como tal en la matrícula de acciones. A su vez, el artículo 96 de la Ley General de Sociedades señala que la transferencia de acciones y la constitución de derechos sobre ellas deben anotarse en dicha matrícula.

Esto tiene efectos prácticos muy importantes:

• El comprador puede haber pagado el precio, pero si no se registra la transferencia, la sociedad podría seguir reconociendo al vendedor como accionista.
• El nuevo titular podría tener dificultades para ejercer derechos políticos y económicos, como votar o cobrar dividendos.
• En una auditoría o due diligence, la falta de actualización de la matrícula constituye una observación relevante de compliance societario.

Documentación usual para la transferencia de acciones

Aunque la ley no exige siempre escritura pública para transferir acciones, en la práctica se recomienda contar con documentación robusta, como:

• Contrato de compraventa de acciones.
• Carta o solicitud de inscripción dirigida a la sociedad.
• Constancia de pago del precio.
• Endoso o documento equivalente, si corresponde al tipo de representación.
• Acta societaria, si el estatuto exige aprobación previa.

Ejemplo práctico

Una S.A.C. en Lima tiene tres accionistas y uno de ellos desea vender el 20% de sus acciones por S/ 180,000 a un tercero. El estatuto establece un derecho de adquisición preferente a favor de los demás accionistas.

En este caso, antes de perfeccionar la venta al tercero, el accionista vendedor debe comunicar formalmente la oferta a los demás accionistas, indicando al menos el número de acciones, el precio y las condiciones de venta. Si los accionistas no ejercen su derecho dentro del plazo aplicable, podrá transferirse a favor del tercero. Finalmente, la sociedad deberá registrar la operación en la matrícula de acciones.

Si el vendedor omite este procedimiento, la transferencia podría ser cuestionada por los otros accionistas y generar conflictos societarios.

Derecho de adquisición preferente: alcance y utilidad

¿Qué es el derecho de adquisición preferente?

Es el derecho que tienen los socios o accionistas, según el tipo societario y lo previsto en el estatuto, para adquirir antes que un tercero las acciones o participaciones que otro socio desea transferir.

Su finalidad es clara: preservar la composición societaria, evitar el ingreso no deseado de terceros y proteger el equilibrio de control dentro de la empresa.

¿Siempre existe?

No. En las sociedades anónimas, su existencia dependerá muchas veces del estatuto o de acuerdos entre accionistas. En cambio, en las S.R.L., el derecho de adquisición preferente tiene un reconocimiento legal mucho más marcado.

Aspectos clave a revisar

• Plazo para comunicar la intención de venta.
• Medio de notificación válido.
• Precio y condiciones de la oferta.
• Plazo para ejercer el derecho.
• Consecuencias por incumplimiento.

Desde una perspectiva de compliance, uno de los errores más comunes en el Perú es usar contratos modelo sin revisar si el estatuto contiene procedimientos específicos. Esa omisión puede volver ineficaz la operación frente a la sociedad o abrir un conflicto judicial o arbitral.

Transferencia de participaciones sociales en una S.R.L.

Mayor restricción legal

En una Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada, la transferencia de participaciones sociales tiene un tratamiento más cerrado que en las sociedades anónimas.

El artículo 237 de la Ley General de Sociedades reconoce que el socio que se proponga transferir sus participaciones debe observar el derecho de adquisición preferente de los demás socios y cumplir con las formalidades previstas por la ley y el pacto social.

Esto responde a la naturaleza personalista de la S.R.L., donde la identidad de los socios suele ser determinante para la continuidad del negocio.

Formalidad de la transferencia

A diferencia de la transferencia de acciones, en la S.R.L. la transferencia de participaciones normalmente requiere una minuta, escritura pública e inscripción en Registros Públicos, al implicar modificación del pacto social o de la composición de socios que consta registralmente.

Por ello, no basta un contrato privado entre las partes. Si la operación no se formaliza correctamente, el comprador puede enfrentar problemas para ser reconocido como socio, participar en acuerdos o acreditar su titularidad frente a terceros.

Ejemplo práctico

Una S.R.L. en Arequipa tiene cuatro socios. Uno de ellos desea transferir el 25% de sus participaciones por S/ 95,000 a un proveedor estratégico. Antes de concretar la operación, debe comunicar su intención a los otros socios, quienes tienen preferencia para adquirirlas en las mismas condiciones.

Si ninguno ejerce su derecho, la empresa deberá formalizar la transferencia mediante escritura pública y luego inscribirla en SUNARP. Solo después de ello el nuevo titular contará con seguridad jurídica plena para actuar como socio.

Registro societario y riesgos de no formalizar correctamente

En auditoría societaria, uno de los hallazgos más frecuentes es la existencia de transferencias no reflejadas adecuadamente en libros, estatutos o partidas registrales. Esto puede generar contingencias como:

• Impugnación de acuerdos de junta.
• Desconocimiento del nuevo socio o accionista.
• Problemas en distribución de dividendos.
• Observaciones en procesos de due diligence.
• Riesgos en valorizaciones empresariales o venta de la compañía.
• Contingencias tributarias por falta de sustento documental.

Impuesto a la Renta en la transferencia de acciones y participaciones

¿La venta genera renta gravada?

Sí, en general la transferencia de acciones o participaciones puede generar una ganancia de capital, la cual constituye renta gravada conforme al artículo 2 inciso a) de la Ley del Impuesto a la Renta.

Para efectos tributarios, el artículo 5 de la Ley del Impuesto a la Renta considera enajenación, entre otros actos, la venta, permuta, cesión definitiva, expropiación, aporte a sociedades y, en general, todo acto de disposición por el que se transmita el dominio a título oneroso.

¿Cómo se determina la ganancia?

De manera general, la ganancia se calcula así:

Ganancia gravable = Precio de venta - Costo computable

El costo computable debe estar sustentado documentalmente. En la práctica, esto implica conservar:

• Contrato de adquisición original.
• Constancias de aportes de capital.
• Escrituras públicas o actas de capitalización.
• Documentación de reorganizaciones societarias previas.

Si no existe sustento suficiente, la determinación del costo puede ser observada por la administración tributaria.

Personas naturales domiciliadas

Cuando una persona natural domiciliada vende acciones o participaciones, la renta puede calificar como ganancia de capital y quedar sujeta al régimen correspondiente según la naturaleza de la operación. El análisis debe revisarse caso por caso, considerando si la operación se realiza dentro o fuera de mecanismos centralizados de negociación, el tipo de emisor y la condición del contribuyente.

En operaciones privadas entre socios de empresas cerradas, es común que exista obligación de declarar y pagar el impuesto por la ganancia obtenida.

Personas jurídicas domiciliadas

Si quien transfiere es una persona jurídica domiciliada, la ganancia se integra normalmente a su renta empresarial y tributa bajo las reglas del régimen general del Impuesto a la Renta.

Esto implica que la empresa debe reconocer contable y tributariamente el resultado de la venta, evaluar diferencias temporarias y revelar, cuando corresponda, el efecto en sus estados financieros bajo la NIC 12 - Impuesto a las Ganancias.

No domiciliados

Cuando intervienen sujetos no domiciliados, el análisis se vuelve más sensible. Debe evaluarse si la renta es de fuente peruana y si corresponde efectuar retención en el Perú, conforme a las reglas de la Ley del Impuesto a la Renta, incluyendo el artículo 56 respecto de tasas para no domiciliados, según el tipo de renta y la operación concreta.

En operaciones transfronterizas, además, es recomendable revisar convenios para evitar la doble imposición, si resultan aplicables.

Ejemplo práctico

Un accionista persona natural domiciliada adquirió acciones de una empresa familiar por S/ 50,000 y años después las vende por S/ 140,000. Si el costo computable sustentado es S/ 50,000, la ganancia de capital asciende a S/ 90,000. Sobre esa base deberá evaluarse el impuesto aplicable y la forma correcta de declaración, según el régimen vigente y las características de la operación.

Si el accionista no conserva sustento del costo de adquisición, SUNAT podría cuestionar el costo computable y elevar la base imponible.

Valorización de acciones y participaciones: un aspecto frecuentemente subestimado

En el Perú, muchas transferencias entre vinculados, familiares o socios históricos se pactan con valores que no siempre reflejan condiciones de mercado. Esto puede generar observaciones societarias, tributarias y hasta conflictos entre socios minoritarios.

Por ello, es recomendable contar con una valorización razonable basada en criterios técnicos, tales como:

• Valor patrimonial.
• Flujos de caja descontados.
• Múltiplos de mercado.
• Valor de activos netos ajustados.

Desde la perspectiva de auditoría, una valorización bien documentada ayuda a sustentar el precio pactado, reducir contingencias tributarias y fortalecer la trazabilidad de la operación.

Buenas prácticas de compliance societario en estas operaciones

• Revisar estatuto, pacto social y convenios entre socios antes de negociar.
• Validar si existe derecho de adquisición preferente y documentar su cumplimiento.
• Formalizar la compraventa con contratos claros y evidencia de pago.
• Actualizar inmediatamente la matrícula de acciones o la inscripción registral.
• Evaluar el impacto tributario antes del cierre de la operación.
• Contar con sustento del costo computable y del valor de transferencia.
• Revisar implicancias contables bajo NIIF 9 - Instrumentos Financieros y NIC 12 - Impuesto a las Ganancias, cuando corresponda.
• En procesos de auditoría, considerar la NIA 250 - Consideración de las disposiciones legales y reglamentarias en la auditoría de estados financieros para evaluar cumplimiento normativo.

Conclusión

La transferencia de acciones y participaciones sociales en el Perú no debe tratarse como una simple compraventa privada. Su validez y eficacia dependen de revisar cuidadosamente el tipo societario, el derecho de adquisición preferente, las formalidades de registro en la matrícula de acciones o en Registros Públicos, y el correcto tratamiento del Impuesto a la Renta.

En una sociedad anónima, el foco suele estar en las restricciones estatutarias y en la anotación en la matrícula de acciones. En una S.R.L., en cambio, la transferencia exige un mayor nivel de formalidad y coordinación entre socios. En ambos casos, una mala ejecución puede generar conflictos societarios, observaciones de SUNAT y contingencias en auditorías o due diligence.

Si su empresa necesita revisar una transferencia de acciones, participaciones sociales, valorizaciones, cumplimiento societario o implicancias tributarias, en Carlos Lingan & Asociados S.C. podemos ayudarle. Para consultas especializadas, escríbanos a auditor@carloslingan.pe.